Mercado local a la espera de nuevas señales USA: ¿Llega la corrección de las grandes compañías Tech?

Todo el análisis del mercado local e internacional

Como todos los meses, compartimos el resumen económico – bursátil con las novedades más importantes del mercado local e internacional.

Contexto local

Estamos transitando un momento de transición, una especie de puente que nos lleva, como dice el gobierno, de la fase 1 a la fase 2 de su famoso “plan de estabilización”, redoblando la apuesta con una severa restricción monetaria para bajar el precio de los dólares financieros y reducir la brecha con el dólar oficial, acercar en el tiempo la salida del cepo, y acelerar la caída de la inflación.

Para ello, anunció el cierre de todos los grifos remanentes de emisión monetaria: eliminación de los pasivos remunerados del BCRA y su traspaso al Tesoro; el canje de las obligaciones contingentes del BCRA con el sistema financiero (puts sobre las Letras del Tesoro); y el fin de la compra neta de dólares en el mercado de cambios.

Parte de las medidas y políticas anteriormente mencionadas no fueron tomadas de la mejor manera por el mercado y eso se vio reflejado en el precio de los bonos, las acciones y riesgo país. Por un lado, el hecho de intervenir el mercado para contener el precio del dólar, de cierta manera “defrauda”, ya que la frase con la que este gobierno hace bandera es “libertad”.

Estas medidas empiezan a hacer ruido y generar una cierta desconfianza: ¿Hasta donde llega la intervención? ¿Será solo con el dólar? ¿Es así posible salir del cepo? Otra de las cuestiones importantes que el mercado empieza a considerar es que se dejó de priorizar acumular reservas y-o las que están se utilizaran para salir a contener el precio el dólar. Entonces… ¿Con qué dinero se pagarán las deudas, por ejemplo, a los bonistas de BOPREALES, AL30, entre otros?

El gobierno rápidamente leyó la situación de “desconfianza” y salió a dar señales. En la semana hubo reuniones del ministro de economía con las principales sociedades de bolsa informándoles que “ya tiene asegurados los fondos para los pagos de deudas para el próximo año y medio”. Además aseguró que “Argentina está viviendo un cambio de paradigma, lo más difícil ya se hizo”.

Contexto internacional

En el plano internacional estamos atravesando plena temporada de balances. Una época cargada de volatilidad. Por el momento los balances que han llegado de grandes compañías como Google, Apple, Amazon no han mostrado una enorme conformidad al mercado, y eso hace que se vea o proyecte una especie de “pausa” o corrección de un sector que en los últimos años ha crecido de una manera muy acelerada. Se puede observar una rotación de estas empresas Tech hacia otras de consumo masivo o primera necesidad que son más defensivas o menos agresivas.

Por el lado de la tasa de la FED, por el momento se mantiene sin cambios, manteniéndose entre 5,25%/5,5% esperado el tan ansiado recorte en el mes de septiembre.

Pasamos a las estadísticas

Veamos como se comportaron los índices más importantes en el mes de JULIO:

INFLACIÓN

El INDEC confirmó a mitad de mes el número registrado para la inflación de JUNIO. El mismo fue del 4,6% respecto a MAYO (con un leve rebote del 4,2% del mes anterior) lo que deja una acumulada interanual de 271,5% y 79,8% en lo que va de 2024.

DÓLAR OFICIAL MAYORISTA

La divisa oficial cerró a $932,75, lo que significa un aumento en el mes de 2,30% y un acumulado en 2024 de 13,75%.

DÓLAR MEP

El valor de la divisa bajó hacia los $1.292, producto de las medidas e intervención del gobierno.  Esto significa un retroceso del 3,76% con respecto al mes anterior y un acumulado en 2024 de 32%, un número que parece quedar bastante chico si lo comparamos con la inflación acumulada en el año.

FCI BALANZ INSTITUCIONAL

Este fondo lo tomamos como referencia para medir la evolución de un conjunto de activos que ajustan por CER. Presentó en el mes una baja del -0,12, registrando un acumulado en 2024 de 42% y 191% en los últimos 12 meses.

SyP MERVAL

El principal índice bursátil y accionario local que abarca las empresas más importantes del mercado argentino volvió a bajar debido a la incertidumbre macro local. En consecuencia, medido en dólares CCL con respecto al mes anterior cayó un –3,36%, lo que indica un acumulado en 2024 de 22,64%.

Si lo medimos en pesos, registró en el mes una baja de -8,2%, lo que significa un acumulado en el año 2024 de 59%.

SyP 500

El ETF SPY que replica el principal índice accionario de ESTADOS UNIDOS (el más representativo del mundo) que abarca las 500 empresas con mayor capitalización bursátil sigue a paso firme y cerró el mes con una suba del 1,25% medido en dólares, lo que equivale a un acumulado en 2024 del 15,88%.

NASDAQ 100

El ETF QQQ que replica el índice bursátil de Estados Unidos que abarca a los 100 valores de las compañías más importantes del sector de la industria de la tecnología entre ellos APPLE, GOOGLE, MICROSOFT, tuvo su segundo mes negativo en el año producto de lo explicado anteriormente. Medido en dólares cayó 1,68%, lo que indica un acumulado en 2024 de 15,03%.

Bernardo M. Rubel

Consultor Financiero – Experto en Mercado de capitales

Más notas del autor del “Mercado local a la espera de nuevas señales USA: ¿Llega la corrección de las grandes compañías Tech?”:

• ¿Qué pasa en el mercado local después de la Ley Bases?
• Resumen económico bursátil del primer cuatrimestre de 2024